PROJET CRÉATION

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Les rendements 2009 des contrats d'assurance-vie en euros

La crise économique a fortement modifié les comportements d'épargne des Français. Ainsi, au 3e trimestre 2009, leur taux d'épargne a atteint 17 % de leurs revenus, soit son niveau le plus élevé depuis 2002. Et en 2009, malgré des rendements annoncés en baisse, l'assurance-vie a du coup retrouvé la faveur des épargnants, recouvrant son titre de placement « préféré » des Français.

Des cotisations en hausse

Après deux années de baisse consécutive, les sommes versées par les épargnants sur les contrats d'assurance-vie ont augmenté. Ainsi, fin 2009, l'assurance-vie et la capitalisation retrouvaient presque leurs niveaux de collecte de 2007, dépassant ainsi les 137 milliards d'euros (122,8 milliards d'euros en 2008), soit une progression de 12 % sur un an.
Ce rapatriement de l'épargne vers l'assurance-vie résulte majoritairement d'un plébiscite des assurés pour les supports en euros ; prudents, ils ont privilégié l'aspect sécuritaire de ce placement et, à l ‘inverse, délaissé les supports en unités de compte, sans doute jugés trop risqués, malgré une nette amélioration sur les marchés financiers. Au total, les montants versés sur des supports en euros ont représenté l'an dernier 119,3 milliards d'euros (102,6 Md€ en 2008), soit 87 % des cotisations totales, alors que ceux versés sur les supports en unités de compte n'ont drainé que 18,2 milliards d'euros (20 Md€ en 2008).

Rappel les contrats et les fonds en euros offrent une sécurité quasi-absolue puisque le capital investi est garanti, que chaque contrat garantit un taux minimal de rendement et que les intérêts acquis chaque année le sont définitivement (effet cliquet).

Toutefois, les cotisations sur les supports en unités de compte ont moins souffert de la conjoncture qu'en 2008 (- 11 % en 2009 après une baisse de - 42 % en 2008). La baisse des années précédentes sur les marchés financiers a toutefois laissé des traces et une partie des épargnants a perdu toute confiance.

À noter l'impact de la crise économique et financière a eu un effet important sur la répartition des contrats entre les supports en euros et ceux en unités de compte. Entre 2004 et 2007, les souscripteurs se sont progressivement orientés vers les supports en unités de compte, qui représentaient 25 % de la collecte. Avec la crise, les épargnants sont très majoritairement (87 %) revenus vers les supports en euros.

Globalement, cette tendance à la hausse des cotisations trouve son explication dans la baisse de la rémunération des produits d'épargne liquide tels que le livret A et les comptes à terme, et dans une moindre mesure dans la reprise des marchés.
En drainant 80 % des flux d'épargne financière, l'assurance-vie redevient ainsi le placement préféré des Français et le premier vecteur d'épargne longue.
Finalement, l'encours des placements en assurance-vie et en contrat de capitalisation connaît une légère augmentation pour atteindre, à la fin du mois de décembre 2009, 1 252 milliards d'euros (1 145 milliards d'euros en 2008).

La performance des contrats et des fonds en euros

Des taux de rendement en baisse
Sans surprise, l'érosion des rendements des contrats et des fonds en euros continue, le rendement moyen se situant en 2009 entre 3,50 et 3,70 %. Cette diminution résulte de la forte baisse des taux d'intérêt (environ 1 %), dans la mesure où les fonds en euros sont essentiellement investis en obligations et très peu en actions.

Précision les performances des fonds et contrats en euros sont affectées par la baisse des rémunérations offertes par les obligations, mais dans une moindre mesure puisque les portefeuilles des opérateurs ne reproduisent pas instantanément les taux du marché obligataire.

La majorité des gestionnaires de contrats d'assurance-vie annoncent donc des rendements en baisse pour 2009 et au mieux des taux stables par rapport à 2008. Mais l'assurance-vie en euros reste un placement performant comparé aux autres placements. D'autant plus si l'on examine son rendement réel, en rapportant le taux de rendement de ce produit à celui de l'inflation. En effet, avec un taux d'inflation quasi nul en 2009, le taux réel de rendement de l'assurance-vie est exceptionnellement élevé.

Illustration en 2008, le rendement des fonds et contrats en euros est finalement ressorti à 3,90 %, avec une inflation à 2,8 % sur la même année, ce qui donne un rendement réel égal à 1,1 %. En 2009, si l'on estime le rendement moyen à 3,70 %, sachant que l'inflation annuelle était de 0,1 %, le rendement réel de l'assurance ressort à 3,6 %.

En outre, il ne faut pas oublier que l'assurance-vie est un placement à moyen et long terme. Ainsi, la performance d'un contrat doit être évaluée sur sa durée de conservation. Inutile donc de se focaliser sur la performance annuelle, l'essentiel étant d'obtenir un rendement régulier.

Explications sur la fixation des taux de rendement
Afin de comprendre les différences de taux affichés par les compagnies d'assurances et les banques, il convient de rappeler comment sont fixés les rendements de ces fonds en euros. Car si les performances sont largement liées au rendement annuel des obligations à long terme, en règle générale, dans les compagnies, le taux de rendement offert par un assureur ne correspond pas toujours exactement aux performances de ses actifs financiers. En effet, la provision pour participation aux bénéfices est là pour lui permettre de lisser dans le temps les bonnes et les mauvaises années. Son importance étant toutefois très variable selon les compagnies. Du coup, quand le rendement de l'actif est honorable, l'assureur peut en mettre une partie en réserve pour faire face aux années plus difficiles. Cette provision devant toutefois être distribuée aux assurés dans les 8 années suivant l'affectation des produits. Une pratique qui est largement utilisée.
Pour un assureur, la fixation du taux dépend donc du rendement réel de son actif général pour une année donnée, mais aussi de sa politique commerciale. S'il veut convaincre de nouveaux clients et en ces temps de crise ne pas perdre des fonds, il a intérêt à puiser dans sa réserve pour se mettre au niveau du marché, voire pour servir un taux plus attractif. Mais la source commence à se tarir, certaines compagnies puisant dans leurs réserves depuis des années.
Ce qui explique en partie que, cette année, on observe des écarts importants entre certains opérateurs, notamment entre les petits et les grands, les premiers souhaitant conquérir le marché ayant eu tendance à puiser dans leurs réserves, alors que les autres ne craignent plus la concurrence des autres produits de placement tels que le livret A n'ont pas souhaité augmenter leur rendement en puisant dans leurs réserves. Cet écart serait également dû aux placements de certains petits opérateurs qui se sont tournés vers des obligations d'entreprises.

Les rendements 2009
Voici un rapide tour d'horizon des résultats enregistrés par les compagnies et sociétés en 2009, qui vous permettra d'évaluer le score affiché par les contrats des clients du Cabinet.